特朗普关税推高资本，好意思国卡车制造商寻求应付之策

　　特朗普政府实施的关税策略推高了限制达 500 亿好意思元的好意思国重型卡车行业制形资本，促使联系企业斟酌从墨西哥采购更多零部件，以借助《好意思国 - 墨西哥 - 加拿大协定》（USMCA，即 “好意思墨加协定”）下的优惠条件镌汰资本压力。

　　字据《营业膨胀法》第 232 条司法，好意思国卡车制造商现在入口钢铁、铝及铜繁衍品需交纳 50% 的关税。此外，像总部位于华盛顿州贝尔维尤市的帕卡公司（Paccar）这么的制造商，其入口的每一个不合适好意思墨加协定要求的零部件，王人需交纳荒芜关税。

　　而戴姆勒卡车（Daimler Truck）、TRATON 集团等竞争敌手通过在墨西哥设厂分娩，侧目了这些关税，使其在资本方面媲好意思邦原土制造商更具上风。

　　好意思墨加协定允许合适特定区域采购司法的商品在好意思、墨、加三国间免税畅达。字据该协定，重型卡车至少 64% 的价值需源自北好意思地区（包括发动机、车轴等零部件，钢铁等原材料或拼装形状的劳能源资本），这一比例将于 2027 年提升至 70%。

　　瑞典沃尔沃集团（Volvo）至极子公司麦克卡车（Mack Trucks）辩认通过位于弗吉尼亚州王人柏林市和宾夕法尼亚州麦康基市的工场，在好意思邦原土分娩供应好意思国阛阓的卡车。

　　沃尔沃北好意思分公司发言东说念主示意：“如今，在好意思邦原土分娩的卡车，本色上比在墨西哥分娩的卡车处于弱点地位。”

　　本年 4 月，沃尔沃将其墨西哥工场的策画投资额加多 3 亿好意思元，总投资额升至 10 亿好意思元，旨在为其好意思国业务提供赞助。

　　经纪公司伯恩斯坦（Bernstein）指出，受入口零部件关税影响，在好意思国拼装的卡车与在墨西哥分娩、合适好意思墨加协定要求的同类型卡车比较，资本溢价约为 3%。

　　伯恩斯坦高瓜分析师查德・迪拉德示意：“在好意思国的分娩占比高于在墨西哥的企业，正面对相对资本弱点，而这与特朗普政府的指标全王人相背。”

　　ACT 计议公司（ACT Research）预测，受 2025 年行业遭受经济顶风、运营商盈利才调消弱等身分影响，2026 年好意思国重型卡车产量将同比下跌 11%，至 22.66 万辆。

　　帕卡公司旗下领有肯沃念念（Kenworth）和彼得比尔特（Peterbilt）两大卡车品牌，该公司估算，2025 年第三季度其关税资本将达 7500 万好意思元。帕卡称，2025 年上半年，其旗低品牌在好意思国重型卡车阛阓的份额为 30.4%。

　　戴姆勒卡车 2025 年第一季度毛利率为 21.96%，高于帕卡公司的 18.69%。

　　帕卡公司未就本文置评。该公司首席实行官普雷斯顿・费特在近期的财报电话会议上示意，帕卡正与供应商调解，加多合适好意思墨加协定认证的零部件入口量，以镌汰弥远关税风险。

　　ACT 计议公司的数据夸耀，关税瞻望使每辆卡车的单元资本加多 2% 至 4%。以具体车型为例，戴姆勒在墨西哥分娩的福莱纳卡斯卡迪亚（Freightliner Cascadia）卡车售价约为 16.5 万好意思元，而帕卡同类车型肯沃念念 T680（Kenworth T680）的售价约为 19.5 万好意思元。

　　原材料、铸件及制品零部件约占卡车制形资本的 85%。

　　总部位于慕尼黑的 TRATON 集团通过子公司国际汽车公司（International Motors，前身为纳威司达 Navistar）布局北好意思阛阓。该集团向路透社示意，借助好意思墨加协定，其大部分红品卡车可得到免税投入好意思国阛阓的资历。

　　这家附庸于全球汽车集团的企业在给路透社的声明中称：“若是好意思国工场依赖入口钢铁、铝或受《营业膨胀法》第 232 条至极他荒芜关税不停的零部件，那么（在墨西哥分娩）比较好意思邦原土分娩，可能具备结构性资本上风。”

　　戴姆勒卡车发言东说念主向路透社露馅，该公司在墨西哥领有两家合适好意思墨加协定要求的工场，分娩多款车型，包括福莱纳卡斯卡迪亚 8 级重型卡车和福莱纳 M2 中型卡车。

　　字据莫厚谍报公司（Mordor Intelligence）的数据，好意思国重型卡车阛阓现在估值为 515.6 亿好意思元，瞻望到 2030 年将达到 718.1 亿好意思元。

　　本年 4 月，好意思国商务部运行了一项基于《营业膨胀法》第 232 条的拜谒，以判定中型和重型卡车及零部件入口是否对好意思国国度安全组成挟制。

　　众人示意，这次拜谒可能导致新的关税策略或关税豁免行径出台，进而重塑卡车制造商的资本结构，并可能拦截企业将分娩转动至国际的趋势。

背负裁剪：郭明煜